无惧解禁压力，老铺黄金港股突破千元大关，机构看好海外门店表现

老铺黄金  视觉中国 资料图

老铺黄金股价再突破1000港元大关。

6月30日，古法手工金器品牌老铺黄金（06181.HK）盘中股价一度创新高触及1035港元，截至收盘，老铺黄金涨14.94%，报1008港元/股，总市值1741亿港元，成为港股市场唯一一只“金牛股”（股价超过1000港元）。老铺黄金曾在6月5日盘中突破1000港元大关，但当日最终跌9.05%报904港元/股。

Wind数据显示，老铺黄金的年迄今涨幅达321.53%，近一年的涨幅达1352.48%。

专注古法黄金的老铺黄金成立于2009年，因旗下店铺均为自营门店，且多布局在重奢商场，也被称为黄金界的“爱马仕”。去年的6月28日，老铺黄金正式在港交所挂牌上市，上市股票发行价格为每股40.50港元，净募集资金约7.13亿港元。上市首日，老铺黄金大涨72.84%，报70港元/股，总市值113.47亿港元。

相较于上市首日的收盘市值，老铺黄金的市值已经翻了14倍。

今年4月，澎湃新闻曾在报道中指出，6月28日，老铺黄金将面临上市之后最大数量限售股的解禁，股份数量超过1.4亿股。另据港媒报道，由于老铺黄金大股东家族的禁售期在5月15日配股后，将推迟90天，故今次股份抛售的压力低于原本预期。Wind数据显示，28日公司有6905.07万股股份被解禁，占解禁后流通股的49.51%。随着市场可流通股份供给增加，老铺黄金的股价或将面临压力。因此，解禁后的首个交易日，老铺黄金的股价也较受外界关注。

消息面上，6月28日，老铺黄金在上海国金中心商场的门店正式开业，这也是继今年5月港汇恒隆广场后，老铺黄金在上海开设的第三家门店。按计划，年内老铺黄金还将在上海新天地、上海恒隆广场等高端商圈相继开店，密集加码上海。截至今年4月，老铺黄金已经完成国内全部头部商业中心的签约。

与此同时，老铺黄金也在推进国际化扩张，6月21日，该品牌的海外首店亮相新加坡商业地标滨海湾金沙购物中心。摩根大通的最新报告认为，海外首店整体表现超出预期，90%的客户是首次到店。摩根大通将老铺黄金目标价从1149港元上调至1249港元，维持增持评级。分析师预计，老铺黄金2025-2027年销售额和净利润复合年增长率分别达到68%和76%，并将2025-2027年盈利预测上调11%-13%。

摩根史丹利的研报则指出，新加坡门店的战略意义远超其单店的财务贡献，如果能成功打开市场，将极大提振投资者对公司在整个东南亚市场扩张潜力的信心。反之，若表现不及预期，则可能引发市场对其海外增长故事的质疑。

申万宏源在6月29日给予老铺黄金买入评级。申万宏源预计老铺黄金新加坡首店的坪效将超越其澳门威尼斯人店，成为公司门店体系内的“头部”店铺。

3月31日，老铺黄金发布截至2024年12月31日止全年业绩公告，这也是老铺黄金自上市以来的首份年报。数据显示，老铺黄金2024年实现销售业绩98亿元（含税），同比增长166%；实现年内利润14.7亿元，同比增长约254%；经调整净利15亿元，同比增长253.4%；毛利率基本稳定在41.2%。5月8日，老铺黄金发布公告，拟配售431万股新H股，净筹约26.98亿港元，计划资金的八成用于核心业务的发展。

截至2024年末，老铺黄金共拥有线下门店36家，主要位于一线或新一线城市的头部商业中心，门店平均业绩超3亿元。徐高明曾指出，老铺黄金希望未来平均店效一定要超10亿元。未来，如果有门店店效没有达到5亿元，公司会将其去掉，以确保每家店铺的质量。