特朗普顾问称'不卖股票就不会亏'引热议，投资逻辑靠谱吗？

近期A股市场持续震荡，上证指数在3000点关口反复拉锯，不少投资者账户缩水严重。就在市场情绪低迷之际，特朗普前经济顾问拉里·库德洛"不卖股票就不会亏"的言论突然刷屏社交网络，引发投资圈激烈讨论。这看似简单的八个字，既戳中了当下股民"越补仓越套牢"的痛点，也折射出全球资本市场波动加剧背景下，普通投资者面临的择时困境。

"账面亏损不算亏"背后的行为金融学逻辑

库德洛观点本质上源自行为经济学中的"处置效应"理论。数据显示，87%的散户存在"过早卖出盈利股票而长期持有亏损股票"的倾向。这种心理源于人们对"实现亏损"的本能抗拒，就像赌徒不愿离开牌桌。但现实情况是，贵州茅台等优质股持有十年确实能穿越牛熊，而乐视网这类问题股越持有亏损越大。关键区别在于标的质量，而非单纯持有时间。

华尔街"装死策略"在A股真的适用吗

美股长达十年的牛市造就了"买入并持有"的财富神话，但A股市场呈现典型的高波动特征。统计显示，沪深300指数年化波动率达28%，是标普500的两倍。这意味着在A股被动装死可能面临更剧烈的市值波动。典型案例是，持有中国石油15年的投资者至今仍未解套，而同期苹果公司股价上涨了60倍。市场有效性差异决定了策略不能简单复制。

当前市场环境下该如何优化持仓策略

专业机构建议采用"核心+卫星"的配置方式。将60%资金配置于指数ETF或行业龙头作为核心持仓，这部分可实践长期持有理念；剩余40%可参与景气行业轮动。对于个股投资者，需建立严格的止损纪律，当基本面恶化或技术面破位时，库德洛的"不卖理论"就可能变成危险陷阱。近期新能源板块的剧烈调整就是生动案例，盲目坚守的投资者损失远超及时止损者。