贾静雯谈股市：'只要不卖就当存钱'，这种心态能战胜熊市吗？

近期A股持续震荡，上证指数在3000点附近反复拉锯，无数股民在"抄底"与"割肉"间痛苦徘徊。数据显示，2023年沪深两市投资者数量突破2.2亿，但超60%的股民年内账户亏损。在这样的市场环境下，贾静雯"只要不卖就当存钱"的投资态度引发热议——这种看似佛系的投资策略，真的能帮助普通投资者穿越熊市吗？

长期持有策略的心理博弈

贾静雯的观点折射出典型的"处置效应"心理，即投资者倾向于过早卖出盈利股票而长期持有亏损股票。行为金融学研究表明，这种心理在熊市中可能形成双重陷阱：一方面错失止损时机导致亏损扩大，另一方面又因"损失厌恶"而拒绝调仓换股。但若持有的是优质资产，如沪深300成分股等核心资产，长期持有的确可能穿越周期。关键区别在于，真正的"存钱思维"需要严格筛选标的，而非简单套用"不卖"公式。

存钱与投资的本质差异

银行存款具有保本特性，而股票投资本质是风险资产。2022年Wind数据显示，A股个股年化波动率平均达35%，远超存款利率波动。把股票当存钱罐的前提是：所选企业必须具备持续创造自由现金流的能力。例如某消费龙头近十年ROE保持在25%以上，这类资产才具备"越跌越买"的价值。普通投资者若不加区分地应用"不卖策略"，可能陷入"价值陷阱"——持有基本面持续恶化的股票，最终变成真正的"股东"。

仓位管理的艺术

彼得·林奇的"鸡尾酒会理论"揭示，大众对股市的悲观情绪往往出现在市场底部区域。但真正决定投资成败的，是仓位控制与资金管理。专业机构通常采用"核心+卫星"策略，将60%资金配置指数ETF作为"存钱"基础，40%用于机动操作。对于个人投资者，与其纠结"卖或不卖"，不如建立分档买入计划。例如设定每下跌10%加仓10%的资金，既避免一次性满仓被套，又能有效摊薄成本。

市场永远在贪婪与恐惧间摇摆，但历史数据给出启示：2005年、2014年等历史大底时期，坚持定投沪深300的投资者，五年后年化收益均超过15%。或许贾静雯的"存钱论"真正价值，在于提醒我们区分市场噪音与企业价值，用长期视角看待优质资产的波动。正如巴菲特所言，股市短期是投票机，长期才是称重器。